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满堂彩最新登陆|聚焦龙头溢价能力

2020-01-09 10:15:46

满堂彩最新登陆|聚焦龙头溢价能力

满堂彩最新登陆,与很多人想象的基金经理状态不同,付斌并不是每天都看盘,但会通过查看公告和调研对标的保持密切跟踪。付斌认为,投资的本质是朴实无华的,即要在正确的方法论基础上和时间做朋友。实际上,投资的逻辑就在我们身边。付斌指出,随着宏观经济从高速增长转向高质量发展,大消费、医药和科技创新将会成为新的增长动力。反映到二级市场上,这些领域的核心资产也将是超额收益的主要来源。

首先,付斌指出,中国消费人口基数巨大,消费存在持续扩容空间。同时受益于消费升级,龙头公司具备强大的护城河。当前国内有4.4亿人处于大众消费阶段,5.6亿人处于品牌消费阶段,3.9亿人处于品质消费阶段。其中,大众消费群体的人均gdp在5000美元以下,该群体已初步具有建立在价格考虑上的品牌意识,且以超市与社交电商为主要业态代表;品牌消费群体的人均gdp在5000美元-10000美元阶段,该群体注重品牌和面子因素,常以b2c电商和购物中心为消费载体;品质消费的人均gdp高于1万美元,其消费已逐渐回归理性,但会追求个性化和品质化,以精品电商与新零售业态为主要载体。从消费结构看,老年消费和90后消费将不断崛起。

其次,在人口老龄化趋势下,未来医疗和医药创新领域也具备较大的增长空间与投资价值。付斌指出,中国医疗卫生费用占gdp的比重在持续增加,从1978年的3.0%逐步增加到2017年的6.2%。对比高度老龄化的发达国家如日本(占比10.7%),我国医疗卫生费用占gdp的比重仍有上升空间,创新药与消费升级是最大主题。随着医保控费政策出台,以及带量采购在全国铺开,传统仿制药企业的利润空间大幅压缩,而医药创新、医疗服务类公司将迎来巨大发展机遇。

在科技领域,付斌认为,5g的科技渗透将会带动科技硬件产业实现新一轮增长。付斌分析指出,基于此前的3g与4g建设,智能手机已成为一个巨大的新增市场。“2019年是5g建设元年,预计明年5g硬件的渗透将显著加快,由此带来电子产业巨大的升级换代机遇。”

“变与不变都会诞生牛股,关键是确定性。”付斌认为,消费代表了人类不变的基本需求,而人口老龄化、5g建设和应用等在不断变化的领域也孕育着牛股的机会。从中长期来看,这些领域的阿尔法特征将特别明显,具有核心竞争力和业绩确定性的公司将会有更大的发展舞台。因此,未来的投资应抓大放小,在发挥专业研究能力的基础上,进一步聚焦到核心龙头的稳定溢价能力上来。

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